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　　你知道吗？ 就在金价坐过山车，一天能跌掉你一年工资的时候，有个人却在默默捡便宜，一捡就是15个月。 他不是散户，不是机构，而是中国央行。 就在2026年2月7日，央行公布的数据显示，1月末黄金储备又多了4万盎司，达到7419万盎司。 这已经是连续第15个月在增持了。 一边是市场鬼哭狼嚎，一边是央行气定神闲，这画面是不是有点魔幻？

　　让我们把时间拉回到2026年1月底。 那几天，炒黄金的人心脏都得是铁打的。 1月29日，伦敦金现货价格一度逼近每盎司5600美元，创下历史新高。 很多人觉得，黄金的狂欢还能继续。 结果第二天，1月30日，市场就给了所有人一记闷棍。伦敦金单日跌幅接近13%，创下了近四十年来最大的单日跌幅。 你没看错，是四十年。 白银更惨，盘中一度暴跌超过36%。 那种感觉，就像坐电梯上了摩天大楼顶楼，然后电梯缆绳突然断了。

　　价格不是慢慢滑下来的，是砸下来的。从5600美元附近，一口气砸到了4500美元下方。很多在高位追进去的散户和杠杆资金，根本来不及反应，就被强制平仓，血本无归。 那几天，深圳水贝的黄金回收商报价压得极低，和品牌金店的零售价差了将近200元。 北京黄金回收店门口排起了队，每个人脸上都写着焦虑和后悔。 而上海的黄金交易所里，宽幅震荡让交易员们的手指都悬在键盘上，不知道下一步该按买入还是卖出。

　　为什么跌得这么狠？ 市场里流传着好几个说法。 有人说，是美联储主席的提名消息打击了市场情绪，让投资者担心高利率环境会持续更久。 毕竟持有黄金没有利息，利率越高，拿着黄金的机会成本就越大。 也有人说，根本原因就是涨太多了。 从2025年开始，金价就像脱缰的野马，累积了巨大的涨幅，里面的投机资金太多了，获利了结的冲动一触发，就像多米诺骨牌一样。芝加哥商品交易所还连续上调了交易保证金，这等于给那些用高杠杆炒黄金的人“釜底抽薪”，逼着他们卖出手里的合约。

　　就在市场一片恐慌性抛售的时候，美国商品期货交易委员会公布了一组数据。 截至2月3日的那一周，COMEX黄金期货市场上，投机资金持有的净多头头寸一口气减少了27,983手，只剩下93,438手。 这个数字意味着，大量的短线热钱正在撤离黄金市场，他们觉得短期没戏了，选择观望。 市场的情绪温度计，一下子从沸腾降到了冰点。

　　但市场的剧本总是充满反转。 暴跌之后，还没等人缓过神，反弹又来了。 到了2月3日、4日，金价又从低点拉了回来，重新站上了5000美元。 2月9日亚洲时段，现货黄金价格交投在5023美元附近。 这种剧烈的波动，让所谓的“技术分析”很多时候都失了效。 一位贵金属分析师在接受采访时直接说：“最近我们调整黄金目标价的次数，绝对比过去任何时候都要频繁得多。 ”

　　在这场巨震中，有一股力量显得格外平静，那就是各国央行，尤其是中国央行。 不管市场是疯涨还是暴跌，央行的购金动作就像钟表一样规律。 从2024年11月算起，每个月都在增持，到2026年1月，正好15个月。 虽然每个月增持的量不大，有时几吨，有时十几吨，但这种“细水长流”式的买入，和市场上追涨杀跌的短线资金形成了鲜明对比。 世界黄金协会的数据显示，不只是中国，全球很多央行都在做类似的事情。 2025年，全球央行净购金量达到了863吨。 他们买黄金，不是为了短期炒个差价，而是有更长远的打算：优化自家的外汇储备结构，减少对单一货币资产的依赖，应对全球经济和地缘政治中那些看不见的风险。

　　与此同时，大洋彼岸的美联储在1月28日的会议上，决定把联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变。这是他们在连续降息三次后，第一次按兵不动。 会议以10票赞成、2票反对通过，投反对票的两位理事甚至希望当时就能再降息25个基点。 美联储主席在会后的表态，被市场认为“基调偏”，没有给出很快会放松货币政策的信号。 美元指数因此得到支撑，这对以美元计价的黄金来说，是一个传统的压力因素。

　　地缘政治的消息也在每天拉扯着金价的神经。 俄乌之间的冲突还在继续，双方时不时互袭能源设施。中东的局势也不平静，以色列和黎巴嫩的冲突有升级的迹象，但另一方面，美伊之间又举行了间接谈判，一度让市场觉得紧张局势可能缓和，导致油价大跌，也间接影响了黄金的避险吸引力。 这些消息真真假假，让黄金的“避险属性”时灵时不灵。

　　国内的投资者感受可能更复杂。 国际金价巨震，但国内以人民币计价的黄金，比如沪金期货，跌幅相对小一些。 这里面有人民币汇率相对稳定的因素，也有国内资金面和对政策预期不同的影响。 一些银行的实物投资金条甚至一度卖断了货，而金店的首饰金价格依然坚挺在每克1500元以上。普通老百姓看着国际新闻里金价暴跌，走到金店里却发现价格没怎么动，这种割裂感非常真实。

　　高盛、摩根大通这些国际大投行，有的把2026年底的金价目标定在5400美元，有的甚至看到6300美元。 它们逻辑的核心，依然是全球央行购金和“去美元化”的长期趋势。 但与此同时，也有分析师警告，当前的金价可能已经透支了未来多年的涨幅，存在巨大的波动风险。瑞银给出了一个更宽泛的区间，认为金价上行可能到7200美元，下行也可能到4600美元。 这意味着，波动本身就是现阶段市场的常态。

　　所以，当你看到金价一天涨跌几百美元，听到身边有人炫耀抄底成功，也有人哭诉割肉离场时，或许可以想想那个连续买了15个月黄金的“大买家”。 它的操作不张扬，不看短期K线，甚至不太在意市场的恐慌与狂热。 它的存在，就像在惊涛骇浪的海面上投下了一个巨大的锚。 但这个锚，能稳住所有小船吗？ 当普通人的情绪被市场的每一根分钟线牵着走时，这种近乎“机械”的长期买入，到底是一种过时的固执，还是看到了普通人看不到的远方？ 这个问题，可能没有标准答案，但它决定了你下一笔交易，是按下买入，还是卖出。