博鱼体育,博鱼体育官方网站,博鱼体育APP下载六年前的那个四月，对于中国银行“原油宝”的6万余户投资者来说，是一场永远无法醒来的噩梦。原本以为只是抄底失败的“关灯吃面”，醒来却发现不仅本金化为乌有，还倒欠银行巨额债务。

　　这起中国金融史上罕见的“穿仓”事件，最终以中国银行被重罚5050万、相关责任人被问责而落下帷幕。但投资者的钱究竟是怎么亏没的？为什么会“爆仓”甚至“倒贴”？今天，我们根据官方披露的信息，还原这场诡异的市场屠杀。

　　2020年初，受疫情爆发、沙特与俄罗斯价格战影响，国际油价史诗级暴跌。对于不少国内投资者来说，原油跌到20多美元一桶，简直就是“水比油贵”的捡钱机会。

　　中国银行推出的“原油宝”产品，恰好满足了普通人“抄底”原油的需求。它本质上是挂钩境外原油期货的“纸原油”，门槛低，号称不带杠杆。在“原油闪崩吸眼球，中行交易带你嗨”这类极具煽动性的宣传下，大量对期货规则一知半解的投资者涌入市场，选择做多。

　　通常，专业的纸原油产品会在期货合约到期前提前移仓换月，以规避交割风险。当时，工行、建行等同业早已在4月14日、15日完成了移仓操作。全球最大的原油ETF——USO基金，也提前行动了。

　　但中国银行没有。为了所谓的“降低移仓成本”，让价格更贴近现货，中行将移仓交易放在了最后时刻——4月20日22：00，即美国原油5月期货合约交割前一日。

　　由于库存爆满、交割地库欣的储油空间即将耗尽，持有原油多头的交易者宁愿倒贴钱也要把合约甩出去。当晚，纽约商品交易所（NYMEX）WTI原油5月期货合约价格断崖式暴跌，最终收于-37.63美元/桶，历史上首次跌入负值。

　　根据中国银行的结算规则，原油宝按照-37.63美元/桶的官方结算价进行结算。这意味着什么？假如投资者在20美元的位置买了100桶，原本最多以为亏光2000美元本金。但按照负油价结算，投资者不仅2000美元全没了，还倒欠银行约5763美元（即37.63100 之前计价的亏损）。

　　据财新等媒体报道，此次事件导致6万余客户42亿元保证金血本无归，还“倒欠”中行逾58亿元，总体损失规模不少于90亿元。没有杠杆，却亏出了远超本金的损失，这就是“穿仓”。

　　事情发生后，舆论哗然。有投资者哭诉“做梦也没想到油价能负”，也有人质疑银行为何如此不专业。面对“甩锅”给黑天鹅的回应，监管层迅速介入调查。

　　2020年12月，银保监会的一纸罚单为事件盖棺定论。处罚信息显示，中国银行存在四大违法违规行为，这也是导致投资者惨烈爆仓的根本原因：

　　1. 产品管理不规范：保证金合同条款不清晰、产品后评价工作不独立，甚至从未对产品开展压力测试。如果提前测试过负油价情景，或许漏洞能被发现。

　　2. 风险管理不审慎：市场风险限额设置存在缺陷，超限操作不规范。更致命的是，交易系统功能存在缺陷却未按要求及时整改，无法应对负价格这种极端情况。

　　3. 内控管理不健全：消费者权益保护履职不足，内部合规检查竟然没覆盖到这款对私销售产品。

　　4. 销售管理不合规：个别客户年龄根本不达标，宣传时夸大或片面宣传，甚至有送实物等违规揽客行为。这也解释了为何那么多不懂期货的大爷大妈，会被忽悠进这个高风险领域。

　　对于投资者而言，必须认识到：高风险产品必有高门槛。原油期货本身就是专业博弈场，如果连“移仓换月”“期货交割”的基本规则都没搞懂，仅凭“感觉便宜”就盲目入场，实际上是在押注自己无法控制的风险。

　　而对于银行等金融机构，正如《经济参考报》所言，在“买者自负”之前，首先是“卖者尽责”。当芝加哥商品交易所在4月8日就提前通知系统将编程以支持“负油价”时，当中行选择坚守到最后交易日时，专业审慎的警钟并没有敲响。比起事后5050万的罚款，那些因轻信“大行背书”而倾家荡产的投资者，付出的代价要沉重得多。 原油宝

　　（注：本文内容基于公开的历史报道及监管处罚信息整理，旨在复盘事件，不构成任何投资建议。）返回搜狐，查看更多